研報正文

【銅】

周一滬銅(64360, -470.00, -0.72%)主力2306合約偏強震蕩，全天微漲0.93%，收于64980元/噸。國際銅2306合約昨日震蕩向上，漲幅0.75%，收于57620元/噸，夜盤方面，倫銅短期止跌企穩但幅度有限。

周一上海電解銅對2305合約升水0~120元/噸，均價升水60元/噸，較上一日上漲20元/噸。

近期銅價開啟下跌趨勢，當月和次月的back結構有所走擴，進口虧損維持低位，周一現貨市場成交略有好轉，升水銅維持較高升貼水，下游在銅價短暫止跌企穩后采買意愿回升。

宏觀方面：

拜登將于美國時間周二下午與眾議長麥卡錫談判商議債務上限，麥卡錫表示當前雙方仍存很大分歧，他對本周達成債務上限協議沒有信心。

美聯儲官員博斯蒂克表示，他傾向于在6月議息會議上暫停加息，美聯儲正面臨抗通脹最艱難的時期，并正在積極應對銀行業面臨的壓力，但如果通脹再度惡化，或將采取完全不同的措辭。

產業方面：

秘魯能礦部發布數據，秘魯一季度銅產量61.6萬噸，同比增長11.2%，主因3月南方銅業產量增長近80%，安塔帕凱同比增長65%及塞羅貝爾德同比增長7.3%。

美債上限談判臨近但兩黨分歧仍較大，短期達成協議的可能性較低，美聯儲官員更傾向于6月FOMC將暫停加息，海外宏觀利空情緒稍有緩解，倫銅庫存仍在持續攀升對銅價支撐力度減弱，技術面來看，銅價暫時止跌企穩但上方壓力仍較大，預計銅價短期維持震蕩。

操作建議：逢高做空

【鋁】

周一滬鋁(18115, 80.00, 0.44%)反彈回升至萬八上方，主力2306合約收18115元/噸，漲1.26%。夜盤滬鋁繼續小幅回升，倫鋁漲1.11%，收2269元/噸。現貨長江均價18030元/噸，漲140元/噸，對當月+65元/噸。南儲現貨均價18120元/噸，漲160元/噸，對當月+90元/噸。

現貨市場采購較好，成交有一定改善。據數據，5月15日鋁錠社會庫存68.4萬噸，較上周四減少5萬噸，鋁棒社會庫存18萬噸，較上周四減少0.2萬噸。

宏觀面，美國財政部長耶倫：如果不提高債務上限，美國最早在6月1日就可能違約。

美國5月紐約聯儲制造業指數-31.8，創3年多來最大跌幅，預期為-2.5，前值為10.8。

歐元區3月工業產出環比降4.1%，創2020年4月以來最大降幅，預期降2.5%，前值升1.5%；同比降1.4%，預期升0.9%，前值升2%。

產業消息，據SMM中國4月鋁板帶箔企業開工率67.69較上月下行1.68%。

前期濃厚的擔憂情緒緩和，鋁價從激進下跌中情緒修復，基本面鋁錠庫存延續較好的大幅去庫，倉單庫存持續去化，鋁價止跌反彈之際現貨市場消費有所好轉升水走高，鋁價暫時止跌。中期云南復產腳步漸近消費步入淡季，鋁價上方壓力仍大。