【20230815】鋁：勢(shì)不可擋的氧化鋁

　　氧化鋁觀點(diǎn)小結(jié)

　　核心觀點(diǎn)：偏多 上周氧化鋁仍處于現(xiàn)貨趨緊的態(tài)勢(shì)；供給端，三門峽地區(qū)的持續(xù)限產(chǎn)以及海外鋁土礦報(bào)價(jià)的上揚(yáng)共同加劇鋁土礦供應(yīng)緊張的問題，并推升全國(guó)地區(qū)氧化鋁成本的上漲；需求方面，云南地區(qū)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，且8月仍有增長(zhǎng)預(yù)期。

　　月差：偏空 上周AO2311與AO2312價(jià)差為25元/噸，較前一周收斂5元/噸。

　　冶煉利潤(rùn)：偏空 上周全國(guó)氧化鋁生產(chǎn)成本上漲，全國(guó)氧化鋁利潤(rùn)有所收斂，但處于盈利水平。

　　現(xiàn)貨升貼水：偏空 AO00升貼水：上周氧化鋁基差快速收斂，現(xiàn)貨升水由22元/噸收斂至4元/噸。

　　氧化鋁需求量：偏多 云南地區(qū)電解鋁加速?gòu)?fù)產(chǎn)，且8月仍有增產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)上周電解鋁利潤(rùn)為2591元/噸，仍處于歷史高位，氧化鋁需求較為強(qiáng)勁。

　　河南氧化鋁利潤(rùn)：偏空 受鋁土礦成本上漲的影響，河南地區(qū)的氧化鋁利潤(rùn)從135元/噸下調(diào)至115元/噸。

　　山東氧化鋁利潤(rùn)：偏空 本周山東地區(qū)氧化鋁利潤(rùn)下跌42.1元至51.1元/噸。

　　山西氧化鋁利潤(rùn)：偏空 本周山西地區(qū)氧化鋁利潤(rùn)為209元/噸，環(huán)比下跌88.8元/噸。

　　廣西氧化鋁利潤(rùn)：偏空 廣西地區(qū)氧化鋁利潤(rùn)由368元/噸下跌至341元/噸。

　　氧化鋁進(jìn)口盈虧：偏多 在海外氧化鋁價(jià)格上漲的影響下，本周氧化鋁進(jìn)口虧損由72元/噸擴(kuò)大116元/噸，進(jìn)口窗口仍未打開。

　　鋁觀點(diǎn)小結(jié)

　　核心觀點(diǎn)：偏空 供給層面，云南電解鋁加速?gòu)?fù)產(chǎn)，7月運(yùn)行產(chǎn)能已達(dá)4216萬(wàn)噸，8月仍有產(chǎn)能增長(zhǎng)預(yù)期；需求層面，鋁行業(yè)下游開工率如鋁型材以及鋁線纜等產(chǎn)業(yè)有所回升，但其增速仍低于電解鋁供應(yīng)增速；總體而言，電解鋁市場(chǎng)處于供給偏松的態(tài)勢(shì)。

　　月差：偏多 當(dāng)月與主力月差由40元/噸擴(kuò)大至60元/噸。

　　冶煉利潤(rùn)：偏空 上周國(guó)內(nèi)電解鋁利潤(rùn)為2591元/噸，較前一周大致持平。

　　現(xiàn)貨升貼水：偏多 A00鋁升貼水：上周五現(xiàn)貨貼水由30元/噸收斂至20元/噸。

　　鋁型材開工率：偏多 鋁型材企業(yè)周度開工率67.3%，環(huán)比上漲5.7%。

　　鋁板帶開工率：中性 鋁板帶企業(yè)周度開工率76%，較前一周持平。

　　鋁線纜開工率：偏多 鋁線纜企業(yè)周度開工率60%，環(huán)比上漲1%。

　　國(guó)內(nèi)庫(kù)存：偏多 本周一電解鋁社會(huì)庫(kù)存相較上周四減少1.1萬(wàn)噸至50.6萬(wàn)噸。

　　鋁棒庫(kù)存：偏多 本周一鋁棒社會(huì)庫(kù)存相較上周四下降0.15萬(wàn)噸至7.64萬(wàn)噸。

　　進(jìn)口利潤(rùn)：偏多 上周電解鋁進(jìn)口虧損由為212元/噸，較前一周大致持平。

　　LME庫(kù)存：偏多 上周LME鋁庫(kù)存減少0.95萬(wàn)噸至49.4萬(wàn)噸。

　　LME0-3升貼水：偏空 上周LME鋁0-3貼水?dāng)U大至50.51美元/噸。