本周鋁價先揚后抑，盤中突破1.9萬關口，因缺乏需求的強有力支撐，最終失守，滬鋁主力累計周漲幅1.02%，倫鋁周漲幅0.23%；庫存維持去庫趨勢，疊加供應限電干擾，鋁價料回落空間不大，滬鋁1.85萬支撐明顯，顯然上方1.9萬壓力猶存，多空交織，下周鋁價盤整概率較大，關注1.85-1.9萬區間震蕩。

國內方面，一季度超預期的經濟數據，國內部分地區供電緊張預期開始強化；青海公布 2023 年迎峰度夏電力負荷管理預案，當地電解鋁生產將受限。青海省電解鋁建成產能 283.5 萬噸，占我國總產能的 6.34%。近期云南省電網第三次實行負荷管理，雖然本次壓減負荷暫未波及電解鋁行業，但是考慮到當前電力供應緊張情況，特別是隨著夏季用電高峰的到來，預計可能影響耗電大戶電解鋁的產出。

目前國內云南維持前期減產運行狀態，四川、廣西地區繼續復產前期減產產能，運行產能小幅上修。

4月下旬鋁板帶箔旺季，需求延續增速，鋁水比提升至70%。從鋁錠庫存數據來看，截止4月20日，主流地區社會庫存86.40萬噸，較3月30日去庫19.4萬噸。國內鋁下游加工企業具體表現如下：鋁板帶及鋁箔需求繼續小幅回暖，鋁型材開工率小幅回升，近期因光伏型材競爭加劇，中小廠企業反饋訂單有受到蠶食；原生及再生合金板塊因終端汽車消費低迷，表現一般。

后市預計，供應端來看，4月產量平穩，庫存數據來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。下游需求開始擴大，鋁價偏強運行，預計短期內鋁價會延續目前向好態勢，近期觀望下游消費力度。