來(lái)源：廣州期貨

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最近A股市場(chǎng)情緒熱烈，有色板塊特別是鋁市的龍頭標(biāo)的表現(xiàn)出彩，那么是什么原因帶動(dòng)鋁市市場(chǎng)情緒上行呢？

第一：宏觀情緒偏多，市場(chǎng)交投情緒走暖

美國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)3%，核心CPI同比增長(zhǎng)4.8%，美國(guó)通脹走弱，強(qiáng)化了聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲預(yù)期，美元指數(shù)震蕩下行，7月聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議如期加息25BP，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言偏鷹，表示短期內(nèi)高利率環(huán)境將延續(xù)，歐洲央行調(diào)高歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率平均25個(gè)基點(diǎn)，7月歐元區(qū)制造業(yè)水平創(chuàng)2020年5月來(lái)新低，警惕歐美經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)ZZJ會(huì)議召開(kāi)，對(duì)地產(chǎn)、資本市場(chǎng)等方面均有超市場(chǎng)預(yù)期的措辭解讀，市場(chǎng)交投情緒大幅提振，后續(xù)關(guān)注政策面對(duì)需求的刺激落地情況。

第二：西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)端有增量補(bǔ)充

近期電解鋁現(xiàn)貨升水下調(diào)，現(xiàn)貨緊缺情況緩解，云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)復(fù)工，貴州地區(qū)電力供應(yīng)緩解疊加原料到貨補(bǔ)充，當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，山西地區(qū)產(chǎn)能檢修小量減產(chǎn)，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能走增，據(jù)反映云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能多為鋁水，用于生產(chǎn)周邊地區(qū)企業(yè)使用的鋁棒、鋁合金錠為主，對(duì)鋁錠庫(kù)存增量影響或有限。電解鋁庫(kù)存維持季節(jié)性偏低位置，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，前期鋁棒加工費(fèi)走低受利潤(rùn)影響部分廠家退水轉(zhuǎn)鑄錠，鋁棒到貨較少，鋁棒加工費(fèi)震蕩走升支撐廠家開(kāi)產(chǎn)意愿，目前來(lái)看暫未出現(xiàn)供應(yīng)明顯過(guò)剩情況，后續(xù)伴隨產(chǎn)量爬坡，鋁棒、鋁錠供應(yīng)或明顯走增。

第三：需求受政策刺激有轉(zhuǎn)好預(yù)期

近期國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工情況整體好轉(zhuǎn)，主要受工業(yè)型材訂單增量的影響，鋁材對(duì)外出口情況不佳，但內(nèi)需支撐偏強(qiáng)，建材市場(chǎng)因國(guó)家政策利多支撐地方房地產(chǎn)開(kāi)建訂單情況改善，疊加近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)議指出將在房地產(chǎn)市場(chǎng)釋放利好，針對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)刺激政策將逐步落地，建材、汽車用鋁市場(chǎng)增量可期，需求表現(xiàn)仍待現(xiàn)實(shí)證偽。

大宗鋁市已在17000-19500的箱體中運(yùn)行將近1年，近期鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，宏觀樂(lè)觀情緒主導(dǎo)盤面走勢(shì)，進(jìn)入8月復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)開(kāi)產(chǎn)，需求淡季之下價(jià)格或有壓力回踩，在政策面需求刺激利多釋放的情況之下，疊加進(jìn)入“金九銀十”旺季，后續(xù)需求環(huán)境或逐步改善。短期來(lái)看，價(jià)格有回調(diào)再上探萬(wàn)九前高可能，中期來(lái)看，價(jià)格主要受到需求變化邏輯影響，實(shí)際表現(xiàn)仍有待市場(chǎng)驗(yàn)證，若需求確能有效改善，鋁市的上行空間打開(kāi)，帶動(dòng)股市相關(guān)標(biāo)的價(jià)值的同步上行，投資者們可要關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)喲！

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【鋁產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)個(gè)股】

個(gè)股推薦：中國(guó)鋁業(yè)（601600）、和勝股份（002824）、云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、明泰鋁業(yè)（601677）、順博合金（002996）、華峰鋁業(yè)（601702）